外资是2019年重要的增量资金,在了解外资对市场大势的一般影响后,投资者更关心外资流入和流出的节奏;同时,1月外资普遍大幅增配了家电、食品饮料,部分个股外资持股比例已经接近30%的上限。

数据显示,截至20日,22只个股北上资金持股占流通A股的比例超过10%,主要以家电和消费类龙头为主。

光大证券认为,买满家电龙头后,外资流入预计向二线龙头扩散。外资对大族激光、美的集团等股票持股比例接近30%上限后,后续行为存在四种可能:

1、核心龙头出现“抢筹行情”;

2、外资增加该行业二线龙头股票的配置;

3、资金向其他低配行业扩散;

4、外资对A股增配趋势出现停滞。

光大证券认为,四种情形下,2019年1-2月,核心龙头“抢筹行情”已经出现,但受制于持股比例上限和全球可比估值,情形1难以持续。长期来看,外资对一个市场的配置呈现从一线龙头到二线龙头,从优势行业到其他行业的“扩散化”的特点。其中,同行业的扩散将会较快发生,行业间的扩散将会在更长时间中体现出来,外资对优势行业的超配持续性强,对其他行业的溢出效应,短期不应过度乐观。二线龙头受外资进出波动影响更大,则行业景气向上时,二线龙头弹性更高。

大部分海外投资者通过跟踪MSCI来配置新兴市场,假设外资参考A股在MSCI新兴市场指数中的权重进行配置,外资对A股最终持股比例约为9-10%,而外资流入进程达到70%左右后波动增大,则外资流入红利期结束时的持股比例约为6-7%;交易行为上,外资多在行业、个股估值低点买入,但所谓的“达到预期收益率”后卖出的说法难以获得证据。

韩国市场外资对KOSPI和科斯达克市场的流入比例相当,特别是2012年后外资对科斯达克市场的资金流入增加。A股市场上,2018年12月后,外资调研中小企业数量不断提升。随着创业板和中盘股被纳入MSCI中国指数,外资对中小创的低配幅度预计进一步收窄。而伴随中国加大对科创支持力度,提升科技企业核心竞争力,真正有核心技术的科创企业预计也将吸引外部资金大量配置。所以近期来看家电板块仍然是我们杭州股票配资股民可以关注的方向。